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经济导报记者石宪亮

9月12日，证监会国外司共对12家拟境外刊行上市的企业出具补充材料条件，其中就包括在上交所科创板上市的石头科技(688169)。

证监会条件领略三大问题

证监会条件石头科技补充领略以下事项，并条件讼师核查并出具明确的法律见地。

一是条件公司补充领略公司及子公司筹谋范围中包含的第二类升值电信业务，告白策动、代理，告鹤发布等业求本色开展情况，是否得到相应天赋，是否波及《外商投资准入十分惩办措施(负面清单)(2024年版)》领域。同期，补充领略公司下属公司筹谋范围是否波及《外商投资准入十分惩办措施(负面清单)(2024年版)》领域。

二是条件公司补充领略缔造、运营的网站、APP、小口头等情况，汇集和存储用户信息范围、数据汇集使用情况，是否存在向第三方提供信息的情形，以及上市前后保护个东谈主信息和保险数据安全的安排或措施。

三是条件公司补充领略备案材料对控股鼓舞认定遣散不一致的原因及认定圭臬，并就控股鼓舞的认定情况出具明确论断性见地。

“增收不增利”背后的多层矛盾

石头科技主贸易务为智能清洁机器东谈主等智能硬件的策动、研发、坐褥和销售，主要家具包括智能扫地机器东谈主、洗地机、洗烘一体机过甚他智能电器。公司2020年2月在上交所科创板挂牌上市，本色戒指东谈主为昌敬。公司注册地址在北京市昌平区，当今公司总股本为2.59亿元。9月15日午间收盘，公司股价为201.9元。

本年6月6日，石头科技发布公告称，公司拟于境外刊行股份(H股)并在香港联交所主板上市。按照筹谋，本次召募资金在扣除刊行用度后，主要用于国外化业务拓展、家具研发拓展及家具组合引申、运营资金补充及公司一般业务用途等。

石头科技8月份发布的2025 年半年报透露，公司上半年达成贸易收入 79.03 亿元，同比增长 78.96%；净利润 6.78 亿元，同比下落 39.55%。公司的中枢家具智能清洁家具及配件毛利率由昨年同期的53.97%下落至44.59%。公司“增收不增利”得意超越。

值得暖和的是，2025年上半年，公司筹谋性净现款流为-8.23亿元，而昨年同期为10.31亿元。公司筹谋性净现款流由正转负，领略公司的筹谋愈加激进；但净利润下滑，又领略公司盈利效果下滑。

昌敬套现8.88亿元后晓示一年内不再减执

在石头科技盈利下滑的同期，公司本色戒指东谈主昌敬大幅减执公司股票的行动，被市集高度暖和。

2023至2024年，昌敬累计减执石头科技股票262.82万股，套现约8.88亿元。但濒临投资者对石头科技股价下滑的担忧，董事长昌敬却一边减执套现，一边号令投资者保执耐性，共度“策略转型期”，这一矛盾举动激发不小争议，随后“昌敬套现9亿后劝投资者耐性”的话题登上微博热搜。

为平息投资者的活气，石头科技在流露港股招股书前夜，发布公告示意，控股鼓舞、本色戒指东谈主昌敬承诺在将来 12 个月内不减执其执有的公司股份。

“质料”和“售后”屡遭投诉，石头科技是否抵示寂者心存“高慢”？

另一方面，跟着石头科技贸易收入的加多，示寂者对公司的投诉数据也在赶紧攀升。黑猫投诉平台透露，收尾2025年9月15日，石头科技有关投诉量已达2573条，主要波及家具性量、售后处事等问题。

一位示寂者示意，“我8月10日在石头洗地机旗舰店购买了价值为1614元的a30pro，然而拖完之后有一条条的水痕，这怎么用？压根用不了！这与确定页的‘终止大地湿滑，吸除过剩水渍’等形色不符"。

还有示寂者响应，我方4月14日购买的石头 G30 U space，用了莫得两个月或者在五月底的时分，边刷就不再弹出扫地。之后干系石头科技的售后部门进行维修，遣散修完送纪念开机发现，边刷仍是有问题，我方不廓清石头科技究竟给修了莫得？

示寂者响应的问题还包括，G30型号过甚严重刮大地，售后不手脚；石头科技售后差，屡次维修但故障仍存；在抖音平台进行差错宣传开云kaiyun官方网站，无视示寂者权益等等。