详情

热工装备是使材料达到所需性能的一种专科开导开云kaiyun，庸俗利用于碳化、石墨化、热处理、名义处理等工艺过程。连年来国产热工装备发展迅猛，国内阛阓占有率彰着上涨。

动作特种热工装备制造商，湖南顶立科技股份有限公司(以下简称“顶立科技”)主要从事碳陶热工开导、热处理热工装备、粉末冶金和环保热工装备的研发、坐蓐和销售。公司上市恳求自2024年12月23日被北交所受理，已完成两轮审核问询，距离其来到IPO审核历程下一阶段——上市委审议会议显著愈来愈近。

顶立科技前几年龄迹增速较高，关联词参加2024年，受下流光伏阛阓的“内卷”影响，公司营业收入增速发生断崖式下滑，叠加年末新签公约金额大幅走低，事迹增长的可捏续性遭到一而再追问。

顶立科技的一众供应商中，存在多家建立畴前即与之缔造相助且实缴本钱较低、参保东说念主数较少的供应商，另外，与控股激动过甚关联方共用供应商的情况，更是被北交所质疑是否存在关联方通过类似供应商为其代垫成本用度。

撰稿/徐子升

裁剪/陈屿义

光伏界限收入暴减，暴涨的境外订单竟主要来自单一客户

2022年、2023年及2024年(以下简称“论说期”)，顶立科技营业收入进账4.57亿元、6.43亿元、6.53亿元，对比2022年、2023年差别为41.81%、40.83%的涨幅，2024年增长果真停滞，不禁让东说念主瞻仰“发生什么了？”

同时，公司扣非归母净利润录得5642.56万元、10204.04万元、9492.42万元，2023年、2024年同比变动幅度差别为80.84%、-6.97%，2024年跌回亿元以内。

左证问询回应表露，变成公司2024年龄迹涨势戛关联词止的主要原因是下流新动力行业遇冷。2024年光伏产业的供需终点失衡已是有目共睹，本年各方更是捏续敦促光伏产业链企业进行减产。响应在顶立科技账面上的是，碳陶热工开导在新动力界限的收入捏续减少，论说期内差别为16636.03万元、11120.96万元、2801.85万元(下图)，2024年比上年减少了74.81%。

图片开端：公司对审核问询的回应

2025年6月19日，中国光伏行业协会召开了对于“限产保价”会议，强调三季度将践诺更恣意度的减产设施，瞻望开工比例将环比减少10%-15%傍边，并严格打击低于成本销售的行径。

不同于原材料，只消开工就需要赐与采购，动作“卖铲子”的开导坐蓐商，只消下流扩产的情况下才会购进，光伏行业翌日一段时辰齐将处于减产阶段，这对于动作开导制造商的顶立科技是极为不利的，该界限销售收入短期内或许难以回到亿元界限。

论说期内，碳陶热工装备占据公司主营业务收入七成傍边，2024年该开导新签公约数目为392个，固然仅比2023年减少7个，但公约金额却减少了1.85亿元(下图)。

图片开端：公司对审核问询的回应

《华财》由此还发现了顶立科技信息表露存在前后不一致的问题，以上签署于2025年4月11日的首轮问询回应暴露，公司2024年新签公约总金额为57154.77万元(上图)，然则签署于2025年5月27日的二轮问询回应暴露，该金额为60433.87万元(下图)，进出3279.1万元。    

图片开端：公司对二轮审核问询的回应

四月和五月仅进出一个月，何况齐是对2024年已现实坚硬公约总数的统计，为什么会出现三千多万的差额？

不管2024年新签公约总金额哪个才是委果数据，顶立科技销售区域照实发生了权贵变化。2023年，公司来自境内和境外的新签公约金额差别为7.44亿元、3539.83万元，而2024年境内新签公约金额果真“腰斩”(上图)，仅为3亿多元，境外新签公约金额则暴增近7倍达到2亿多元。

要道在于，这境外2亿多元的新坚硬单中1.84亿元来自于单一客户。确信暴露，顶立科技与代号为30的客户(以下简称“客户30”)坚硬了烧结炉订单15400.00万元、真空热处理坐蓐线订单3008.00万元。

图片开端：公司对审核问询的回应

图片开端：审核问询函

聚拢公司2025年一季度营收对比2024年同时下落16.17%的情况来看(上图)，顶立科技的事迹富厚性需要辩论再三。

净利润增幅高于营收，多家供应商实缴0、参保东说念主数少

2021年至2024年，顶立科技毛利率差别为35.88%、35.55%、37.21%、34.16%，遥远保捏在35%高下，波动较小。

关联词2022年和2023年，公司营收同比增长率差别为41.81%、40.83%，扣非归母净利润同比增长率差别为101.97%、80.84%。对于谄媚两年扣非归母净利润增幅谄媚高于收入增幅，交易场所审核问询函中要求公司诠释净利润增幅较高的原因，是否存在换取成本用度以满足上市条目的情况。

回应中，顶立科技将主要原因归结为界限效应和雅致化科罚。不外，公司照实存在截止用度的嫌疑。

2021年至2024年，顶立科技的时间用度差别为7432.73万元、9141.87万元、11297.02万元、12026.23万元，占营业收入的比例差别为23.08%、20.02%、17.57%、18.41%。公司时间用度比率最低的2023年，亦然其净利润的峰值。

而与成本最径直相关的莫过于原材料，较为引东说念主善良的是，顶立科技存在多家建立畴前即与之缔造相助且实缴本钱较低、参保东说念主数较少的供应商：

(1)湖南凯文金属科技开发有限公司，2020年建立，畴前就成为顶立科技供应商且产生交易，参保东说念主数为0，顶立科技论说期内累计向其支付了1792.68万元采购款；

(2)江西良益煦诚液压科技有限公司，2020年建立，畴前就成为顶立科技供应商且产生交易，参保东说念主数为10东说念主，顶立科技论说期内累计向其支付了986.43万元采购款；

(3)湖南新展不锈钢有限公司，2021年建立，畴前就成为顶立科技供应商且产生交易，参保东说念主数为3东说念主，顶立科技论说期内累计向其支付了2314.80万元采购款；

(4)湖南文彬供应链科罚有限公司，2022年建立，畴前就成为顶立科技供应商且产生交易，参保东说念主数为0，顶立科技论说期内累计向其支付了1439.58万元采购款；

图片开端：公司对审核问询的回应

以上四家供应商建立畴前即与顶立科技相助且论说期内向顶立科技供货界限不低，然则均实缴本钱为0、参保东说念主数较少。很彰着，顶立科技向这四家供应商的采购界限与其业务界限、野心能力不相匹配。

然则顶立科技却称，其制定了严格的供应商准入轨制，上述供应商已通过公司供应商准入评价历程，领受货到付款的方式按月结算，朝上述供应商采购界限与其业务界限、野心能力匹配。

刚建立的企业就能通过“严格的供应商准入轨制”？该若何知晓？

格外需要注重的是，其中的三家湖南供应商(湖南凯文金属科技开发有限公司、湖南新展不锈钢有限公司、湖南文彬供应链科罚有限公司)并非原材料坐蓐厂商，而是生意商(类似中间商)，顶立科技亦然湖南企业，为什么刚建立就能成为其供应商，很难不让东说念主进一步联思。

不仅是顶立科技供应商准入轨制和评价历程惹东说念主怀疑，交易所也进一步质疑“刊行东说念主过甚关联方与主要供应商是否存在利益运输或荒谬资金交往”(下图)。

此外，顶立科技与控股激动过甚关联方之间还存在供应商类似的情况(下图)，被交易所质疑“是否存在关联方通过类似供应商为刊行东说念主代垫成本用度的情形”(下图)。

图片开端：审核问询函

以江苏旺达特种开导制造有限公司(以下简称“江苏旺达”)为例，2023 年，控股激动过甚关联标的江苏旺达采购金额为449.56万元，顶立科技向江苏旺达采购金额为806.40万元。顶立科技向其采购的压力炉壳，三个型号的采购价钱中只消一个处于第三方报价区间，另两个型号的每台采购单价差别低于第三方报价13.87万元和3.03万元(下图)。

图片开端：公司对审核问询的回应

固然顶立科技在问询函回应文献中示意“向主要类似供应商进行采购已按照刊行东说念主采购截止本领进行，交易价钱通过询比价或竞争性议论等方式确定，订价具有公允性，不存在关联方通过主要类似供应商为其代垫成本用度的情形。”

然则这番说辞能否赢得监管层招供，公司是否存在换取、代垫成本用度的情况开云kaiyun，还有待进一步阐发。