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（原标题：布鲁可港股IPO：奥特曼收入占57%开云kaiyun中国官方网站，三年半亏本13.9亿元）

出品｜公司酌量室IPO组

文｜曲奇

12月9日，有“中国版乐高”之称的布鲁可第二次向港交所递交上市肯求。此前，布鲁可已于12月6日获取中国证监会的境外刊行上市备案见知书。

按照近期港股IPO的情况来看，布鲁可或将在不久后通过港交所聆讯。

在招股书中，布鲁可称我方是全球第三大拼搭脚色类玩物企业，市占率6.3%。而全球前两大公司万代、乐高的市占率分别为39.5%和35.9%。

就全球市集的市占率来看，布鲁可还难以与万代、乐高酿成三足鼎峙之势。当下，对布鲁可而言更遑急的是国内市集，但濒临繁密国产玩物品牌，竞争一样热烈。

奥特曼IP孝敬了超57%收入

2014年游族网罗借壳上市后，合并独创东说念主朱伟松看中了儿童居品赛说念，同庚12月设立了一家属于我方的公司葡萄科技，这亦然布鲁可的前身。

创立之初，布鲁可主打STEAM理念，在居品上搭载科技工夫，尝试过早教机、AR七巧板、魔方等居品，但齐不算收效。

2016年，朱伟松从游族网罗去职，并减持套现逾10亿元，初始专注于布鲁可的运营。

2017年，布鲁可切换赛说念，推出自有IP百变布鲁可，在此基础上切入积木玩物赛说念，才闯出了一派天。

2024年，正巧是布鲁可设立的第十年。这一年，布鲁可两次向港交所递交招股书，在12月6日获取证监会的境外上市备案后，朱伟松或将收成又一个IPO姿首。

2021年至2023年，布鲁可收入分别为3.3亿、3.3亿、8.8亿，年复合增长率63.0%。2024年上半年，公司收入10.5亿元，同比增长237.6%。

显豁，2023年以来布鲁可步入了高速成长久，其功绩增长离不开奥特曼的孝敬。

1993年《奥特曼》初度在国内播出，如今干预国内跳跃30年，成为儿童和青少年间最闻明的动漫IP之一。奥特曼关联的相近如保藏卡、玩物齐是热销品，并酿成了一个练习的二级分销市集。

以奥特曼保藏卡为例，大部分价钱介于每包9.9元至100元之间。保藏卡有多个级别，部分迥殊保藏卡价钱致使高达每张1万元。

2022年，布鲁可获取了奥特曼IP授权，当年奥特曼的SKU独一95个，销量593万件。

但到了2023年，奥特曼销量达到2663万件，是上一年的4.5倍。2024年上半年，奥特曼销售达到2947万件，已跳跃2023年全年销量。

在奥特曼的带动下，布鲁可收入结束了快速增长。2022年及2023年，奥特曼IP收入在布鲁可总收入中的占比分别为34.2%、63.5%。2024年上半年，奥特曼IP收入6.0亿元，同比增长194%，收入占比57.4%，同比减少8.4%。

像乐高照旧像泡泡玛特？

布鲁可天然被称为“中国版乐高”，但不论从市占率照旧园品运营方面，齐与乐高有一定的差距与区别。

确认招股书，2023年，在全球拼搭脚色类玩物行业，万代和乐高的市占率分别为39.5%和35.9%，紧紧占据前二的位置。

布鲁可天然为全球第三，但全球市集份额独一6.3%，与乐高差距较大。

在倡导客户方面，布鲁可与乐高也有彰着区分。朱伟松觉得乐高主攻成年东说念主买卖，布鲁可便别具肺肠，主要霸占16岁以下东说念主群的市集。

价钱方面，布鲁可主打“性价比”，主流居品价钱在9.9元至399元不等，热销的大家价钱齐集于39元。而乐高的居品基本在百元以上，致使热点IP的居品不错卖到四五千块钱。

更为彰着的是，在居品运营方面，与乐高比较，布鲁可的玩法可能更像泡泡玛特。

布鲁可的部分居品以盲盒的方式销售，2022年至2024年上半年，布鲁可盲盒关联SKU分别占总SKU的43.1%、48.1%、59.2%，呈箝制飞腾趋势。

2024年上半年，盲盒销量占总销量比例已高达88.3%，盲盒收入占总营收比例从34.8%大幅晋升至73.9%。

与其说布鲁但是“中国版乐高”，不如称其为脚色拼搭版的泡泡玛特更为符合。

海外大IP品类竞争热烈

内容上，不论是乐高照旧万代南宫梦，或者是泡泡玛特，齐是依靠内容IP运营的公司，通过东说念主物辩论、剧情、脾性等为IP注入人命，搭建一套系统，与花费者产生情谊鸠合。

奥特曼IP在中国内地的总代理商为上海新创中文化发展有限公司，布鲁可的奥特曼IP即是来悔改创华公司的授权。

奥特曼四肢布鲁可的外部IP，一是存在新创华到期不授权的不利影响，二是存在与其他品牌间的竞争。

国内不错出售奥特曼居品的公司不光有布鲁可，还有灵动创思、万达南宫梦、名创优品、TOP TOY等多家公司。

海外大IP繁衍品授权会差别许多细分品类，举例玩物品类不错分为积木、玩偶公仔、模子手办等，每种大类也会确认尺寸、材料、玩法、场景不同进一步差别，举例积木还不错分为大颗粒积木、小颗粒积木。

曾有玩物行业从业者暗示，“一个闻明IP基本不错诡秘统统玩物的细分品类，每个细分品类一般只会授权给一家厂商。差别是为了把IP价值用透，品类越细，诡秘规模越大，IP方收益越大。”

布鲁可在招股书中暗示：“IP脚色类玩物的日益普及也可能加重玩物公司之间对闻明IP的争夺，进而对咱们以故意要求从IP版权方或授权方获取授权的才调产生不利影响。”

变形金刚IP有望成为新增长点

在奥特曼以外，连年来布鲁可也在进行其他IP的开拓。

2024年上半年，布鲁克IP授权费为9123万元，跳跃当年3年授权支拨的总数。现时，布鲁克持有50个非独家IP授权协作，包括名窥探柯南、初音将来、新世纪福音战士、火影忍者、假面骑士、圣斗士星矢，以及漫威、宝可梦、小黄东说念主、凯蒂猫、芝麻街、超等战队、DC超东说念主、DC蝙蝠侠、哈利?波特、星球大战等。

2024年上半年，布鲁可自有IP收入悉数为2.0亿，同比增长156%，收入占比为18.6%，同比下滑6.2个百分点。

此外，2023年获取授权的变现款刚IP是收入增长的另一个要道要素。

2024年上半年，变形金刚IP收入为2.0亿，约是上年同时的42.9倍，收入占比由1.5%晋升至18.7%。

天然收入在快速增长，但布鲁可还未能结束盈利。2021年至2024年上半年，布鲁可分别亏本5.1亿、4.2亿、2.1亿、2.6亿，累计亏本13.9亿。

当今，布鲁可手捏奥特曼、变形金刚两个海外闻明IP，我方的百变布鲁可系列增长也颇快。

怎样运营好现存的IP并获取更多闻明IP的授权，以及讲好百变布鲁可的故事开云kaiyun中国官方网站，莽撞是公司能否保持高增长的要道。